Изменения в регулировании криптовалют в США: стратегия Белого дома и действия CFTC

В 2025 году американский крипторынок оказался в фокусе масштабных перемен, и, честно говоря, наблюдать за этими изменениями действительно интересно. После смены администрации в Белом доме курс регулирования цифровых активов в США резко свернул в сторону поддержки инноваций и доллара как глобального лидера, но без национальной цифровой валюты. Звучит парадоксально, да? Сейчас расскажу, как именно новая стратегия формирует облик криптоиндустрии — и при чем тут CFTC, стейблкоины и Конгресс.

Отказ от государственной цифровой валюты

Самое громкое заявление — администрация Дональда Трампа окончательно отказалась от идеи запуска государственной цифровой валюты (CBDC). Решение основано на довольно весомых аргументах. Главный — защита прав граждан на приватность. Подобная валюта могла бы укрепить полномочия Федерального резерва и создать риск чрезмерного надзора за финансовыми операциями обычных пользователей. В условиях, где недоверие к цифровому контролю растет, этот отказ воспринимается как попытка сохранить свободы, которые США традиционно ставят во главу угла.

Мне лично такое решение кажется логичным. Неужели нам нужна цифровая версия доллара, если при этом правительство получает полный доступ к нашим транзакциям? Особенно на фоне тревожных тенденций в странах, где CBDC активно тестируются в тандеме с цифровым контролем. На этом фоне США делают ставку не на цифровой доллар от государства, а на частные решения — долларовые стейблкоины.

Ставка на стейблкоины

Вот тут становится интересно. Вместо того чтобы создавать конкуренцию частным криптовалютам, Белый дом предлагает их легализовать, укрепить и использовать в качестве инструмента международного влияния. Это своеобразный шаг в духе классической американской политики: если не можешь победить — возглавь. Развитие стейблкоинов, обеспеченных долларом, может не только укрепить позиции США в глобальной экономике, но и создать надежную инфраструктуру для новых финансовых сервисов.

Согласно плану, в стране формируется новая нормативно-правовая база, которая позволит банкам легально хранить цифровые активы, запускать продукты на их основе и оказывать сервисы на институциональном уровне. Представь себе: обычный крупный банк, не стартап, а тот самый с вековой историей, хранит твои криптоактивы. Это ведь настоящая легализация криптовалюты в глазах традиционных инвесторов.

Специализированный налоговый режим

Еще одна значимая перемена — разработка отдельной налоговой политики для цифровых активов. Почему это важно? Ну, во-первых, крипта наконец-то перестанет быть «серой зоной». В последнее десятилетие даже опытные инвесторы нередко сталкивались с тем, что доход с криптоторговли трактуется нечетко: налоговые органы порой интерпретировали доходы как прирост капитала, порой как доход — без системы.

Теперь правительство предлагает признать крипту отдельным классом имущества. Это означает: формируется прозрачный налоговый режим с четкими правилами учета, оценки и налогообложения. По факту, мы движемся к тому, чтобы держатели криптовалют получили такую же определенность, как владельцы акций — понятно, сколько платить, когда платить и какие документы хранить.

Кроме того, предполагается применение льгот на долгосрочное хранение цифровых активов, как с традиционными инвестициями. Да, это поощряет «ходлеров», инвесторов, настроенных на долгий срок, а не на спекуляций в духе «купил-продал» в течение недели.

Новая роль банков

Если ты следишь за темой, то знаешь, что раньше банки держались в стороне от крипты — из-за правовых рисков и репутационных угроз. Но теперь всё меняется. Белый дом заявил, что намерен официально разрешить банкам предоставлять услуги по хранению криптовалют и запуску инвестиционных продуктов на их основе. Для традиционного сектора это означает открытие огромного нового рынка — с теми же клиентами, только с новыми активами.

Это в корне меняет отношение к криптоактивам. Раньше ты приходил в банк, чтобы взять ипотеку или открыть вклад. Сегодня — возможно, чтобы купить токенизированный инвестиционный портфель или хранить свои активы на кастодиальном кошельке под контролем регулируемого учреждения. Американский рынок адаптируется под современные реалии, и делает это, что важно, в рамках закона.

Законотворческий климат тоже, судя по всему, способствует развитию. Конгресс вовсю работает над законодательными инициативами, и это уже не просто «теоретические обсуждения». Законы обсуждаются, проходят комитеты, и даже есть конкретные названия: CLARITY, GENIUS и Anti-CBDC Surveillance State. Каждый из них проработан под особые цели. Об этом подробнее во второй части.

Роль CFTC и SEC

Когда я впервые увидел заявление CFTC о том, что они планируют разрешить спотовую торговлю криптовалютами на биржах под своей юрисдикцией, я реально удивился. Это не просто «мелкая правка к регуляторной базе», это переворот представлений об участии традиционных институтов в крипторынке. За последние годы SEC и CFTC скорее конкурировали, чем сотрудничали. Один считал токены ценными бумагами, другой – товарами. А теперь, походу, у них появился единый вектор.

Сотрудничество CFTC с SEC в рамках «Проекта Крипто» — это попытка навести порядок и перестать гнаться за технологиями «с сеткой и фонариком» уже после того, как они взлетели. Инициатива сама по себе интересная: агентства пригласили индустрию к обсуждению правил листинга цифровых активов. То есть, вместо того чтобы навязывать свое, они спрашивают: «А как по-вашему должно быть?» Это в корне другое мышление по сравнению с прошлой администрацией, которая привыкла все запрещать или штрафовать.

Будущее на федеральном уровне

Главная интрига, как мне кажется, — это готовящийся федеральный закон, который должен определить, какие криптоактивы куда относятся: к товарам, ценным бумагам или вообще к чему-то иному. Представь себе: одна правовая платформа для всей страны. Сейчас каждая компания гадает — где регистрироваться, в каком штате, под какой юрисдикцией. А теперь — единые правила. Насколько мне известно, новый законопроект уже находится на обсуждении в комитетах Сената и, если всё пойдёт по плану, будет представлен президенту до конца 2025 года.

Это не просто очередной правовой акт — это основа для всей криптоэкономики США. Такие правила определят судьбу не только стартапов, но и крупных игроков, включая банки и международные холдинги. И в мире, где другие страны уже вовсю разрабатывают цифровые валюты центральных банков (см. подробно здесь), Америка делает ставку на рынок, а не на госконтроль.

Легализация через институции

Меня особенно радует, что речь идет не о превращении крипты в «дополнение к банковской системе», а о том, чтобы банки реально стали участниками новой цифровой экономики. Если у тебя есть активы в USDC или DAI, и ты сможешь хранить их в том же банке, что и свои доллары – это не просто удобство. Это признание криптовалюты не маргинальным продуктом, а частью мейнстрима.

По факту, именно институционализация добавляет доверию. Когда крупные управления активами начинают собирать криптофонды, или традиционные банки включают DeFi-продукты в свои предложения – для инвестора это становится знаком: «Этому можно верить». Вспомни, как в 90-х только продвинутые пользователи сидели в интернете. А потом пришли Google, Amazon, банковское приложение – и всё стало «серьезно». С криптой, видимо, будет так же.

Законодательные инициативы Конгресса

Законопроекты CLARITY, GENIUS и Anti-CBDC Surveillance State — это уже не просто слова, а структурированный ответ на вызовы времени.

• CLARITY — направлен на то, чтобы четко разграничить полномочия между SEC и CFTC. Больше никакой путаницы: кто за что отвечает — понятно.
• GENIUS — закладывает основы федеральной системы регулирования стейблкоинов. Фактически это «правила игры» для компаний, выпускающих долларовые стейблы.
• Anti-CBDC Surveillance State — видимо, результат серьезных опасений по поводу приватности. Он прямо запрещает запуск государственной цифровой валюты в том виде, в каком она могла бы нарушить конституционные права граждан.

Честно говоря, я не припомню другого такого случая, когда по столь молодой технологии приняли сразу несколько фундаментальных законопроектов с двухпартийной поддержкой. Видно, что и демократы, и республиканцы понимают: цифровые деньги – это не мода, а новый тип инфраструктуры. И лучше всё это регулировать осмысленно, чем потом тушить пожары судебных исков и народного недовольства.

Американская криптомодель

Интересно, что США, похоже, формируют уникальный путь. Без цифрового доллара, но с легализованными и регулированными частными стейблкоинами. Без жёсткого жеста регулирования сверху, но с прозрачной архитектурой регулирования. Это своего рода американский подход — меньше команд, больше правил и стимулов. Всё в духе рыночной экономики.

Кстати, этот путь уже вдохновляет другие страны: Япония, Великобритания, частично Бразилия — начали изучать возможность регулирования частных стейблкоинов с расчетом на экспорт долларовой ликвидности и укрепление своих финансовых систем. Это ещё раз подтверждает, что стратегия США — не замкнутая в себе, а претендующая на глобальные масштабы влияния.

Вывод

Если коротко: США отказались от цифрового доллара, но решили создать инфраструктуру, где инвесторы, банки и потребители могут использовать криптовалюту в соответствии с понятными и законными правилами. CFTC и SEC больше не ведут войну за юрисдикции, а стараются выстроить совместную стратегию. А Конгресс, наконец-то, предлагает конкретику, а не общие слова.

Нам остается следить, как эта стратегия будет реализована на практике: смогут ли банки адаптироваться, будет ли спрос на налоговые послабления и как отреагирует рынок. Но уже сейчас видно: криптоиндустрия в США вступает в новую эру — более взрослую, структурированную и институциональную.